Desde septiembre y sin solución de continuidad el precio internacional
del petróleo ha estado en baja. Pero antes de pasar al análisis de
esta columna, veamos una breve explicación acerca de los precios más utilizados
hoy en día, que son el West Texas Intermediate (WTI) y Brent.
WTI: corresponde al
precio del petróleo crudo extraído en el golfo de México y sirve como
referencia para las transacciones en la bolsa mercantil de Nueva York o NYMEX por
sus siglas en inglés. Este petróleo es del tipo “liviano” por su bajo contenido
de azufre.
Brent: corresponde
al precio del petróleo extraído en el Mar del Norte (Europa) y sirve como
referencia para las transacciones en la bolsa de Londrés o London
Stock Exchange. También es un tipo de petróleo liviano, pero contiene más
azufre que el WTI.
En una estimación general la cotización WTI y Brent raramente coincidan.
Esto se explica mayormente por el costo de procesamiento que requiere el crudo en
cada región. En otras palabras, dado que el WTI es un petróleo más
liviano que el Brent, este requiere menor procesamiento, y por lo tanto, menor
costo. Ahora bien, en esta ocasión, haremos foco en el WTI.
Analizando el desempeño diario por semana, vemos cómo el precio ha
estado deslizándose a la baja, alcanzando un mínimo de USD 80,7 por bbl el día
jueves 16, es decir un 6% por debajo de la semana anterior, y 11% por debajo de
la primera semana del mes de octubre. Si consideramos las variaciones diarias
podemos ver que la caída que se dio entre el 13 y el 14 de octubre (en el
primer gráfico corresponde al día hábil 10) es la mayor desde 2012.
El segundo gráfico muestra las variaciones diarias para el período 2012
hasta el último dato disponible en 2014. La línea roja corresponde al mínimo
histórico hasta el momento (caída diaria de 4% entre los días 6 y 7 de
noviembre de 2012).
Menor demanda… Mayor oferta… veamos:
Una de las proyecciones
más serias del sector es la que hace La Agencia Internacional de la Energía (EIA en inglés), estimando
que el aumento de la oferta para todo el 2014 será de aproximadamente 1.6
millones de barriles por día, y de 0.9 millones barriles por día para 2015, con
los principales jugadores del sector - Estados Unidos y Canadá- a la cabeza, mientras
que el aumento proyectado para el consumo total en 2014 es de 1.0 millones de
barriles por día, y de 1.2 millones de barriles por día para 2015.
Como vemos en el
siguiente gráfico la producción y el consumo, proyectados, se comportarán de
manera similar, explicando de alguna manera la tendencia del precio en el
último mes.
Asimismo, notemos
que en las variaciones año a año, ambos -consumo y producción- se desaceleran
tanto para los datos históricos como para los proyectados.
No son menores
los datos de la siguiente tabla, que muestra los precios de los contratos
futuros para distintos meses, cálculo hecho al 17 de octubre:
Pareciera
reflejarse la expectativa de que estos precios van a seguir presionados a la
baja, como respuesta a lo publicado por el EIA.
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